據
湖南鍍鋅管商家了解,4月上中旬,國內疫情進一步得到控制,復工復產活動緊鑼密鼓地進行,成材庫存快速回落,高爐開工率連續上升,鐵礦石港口日均疏港量持續高位,疊加海外疫情爆發,鐵礦石供應受限的同時需求較為強勁,期貨價格強勢上漲。進入下旬,隨著到貨量恢復,鐵礦石供給預期偏寬松,而包括鋼材在內的黑色系品種因對預期的擔憂價格偏弱,鐵礦石價格隨之步入弱勢。目前來看,主力合約換月后基差逐步回落,9月合約金布巴粉基差尚有空間。
礦石供應端
1、主流礦發貨:環比均將出現增量
4月巴西鐵礦石發貨量2692.46萬噸,環比減少2.1%,同比增加52%。巴西因前期礦難影響關停的礦區受疫情影響推遲,季報表示將下調全年產銷目標并積累庫存,4月發運量仍偏低位運行。5月初淡水河谷Timbopeba礦場將恢復干選礦作業,湖南鍍鋅管商家預計發貨量較4月份將有560萬噸增量;澳大利亞4月發貨量6775.2萬噸,環比減少16.9%,同比增加9.3%。澳大利亞4月份受到疫情管控的影響,鐵礦石發運節奏有所調整,船期延長。4月澳洲三大礦山發布的季度報告顯示:FMG因財年前3季度發運表現良好,上調財年最后一個季度的產銷目標;同樣處于財年最后一個季度的必和必拓維持原定產銷目標不變,年度發運表現較為平穩;而力拓一季度發運量接連受到極端天氣的影響減量較為明顯,在年度發運目標不變的情況下,二季度或表現一定增量。結合礦山前期發運情況與礦山財報,測算5月份澳巴鐵礦石發運量將表現出1000萬噸左右的增量。
2、國內礦與國外非主流礦山供給:國內礦高產低庫,非主流礦面臨減量
四月份,國產礦山產能利用率持續回升,且國產精粉需求較好,礦山持續去庫;截止目前,全國礦山產量整體呈現上升趨勢,且已至高位,礦山開工率已基本恢復至去年同期水平,國內礦山已全面恢復生產;庫存方面,目前國產精粉需求仍較好,礦山出貨情況較積極,礦山庫存維持在相對低位。
國外非主流礦方面,當前海外疫情仍沒有得到明顯的控制,疫情管控措施對鐵礦石的生產運輸造成一定影響,非主流礦的供應大概率將有所減少。需要注意的是,當前海外疫情蔓延,國內生產快速恢復的情況下,湖南
鍍鋅管商家預計全球鐵礦石流向國內的量較往年將有所增加。
礦石需求端
國內鋼材需求快速復蘇,支撐鐵礦石需求持續強勁
4月份國內生產快速恢復,成材庫存迅速去化,鋼鐵產量加速增加,鐵礦石需求表現強勁。港口日均疏港量持續高位,同比明顯高于往年水平,4月底又創歷史新高;鋼廠高爐開工率穩步抬升,4月底的開工率水平接近滿產,產能利用率已達18、19年峰值,上升空間有限。
生鐵產量在4月份如期迎來季節性走高,估算4月生鐵產量為7000萬噸左右,進入5月份,一方面由于前期疫情影響開工延期,另一方面兩會推遲到下旬召開,因此5月預期仍處于開工密集期,對成材、鐵礦石的高需求大概率仍將持續。但由于鋼廠產能利用率接近飽和狀態,生鐵產量進一步擴張的空間也較為有限,5月預計增量100-150萬噸。鋼廠利潤方面,4月份長流程煉鋼利潤呈現小幅上漲,當前利潤空間尚可;短流程鋼廠冶煉利潤經歷快速抬升后緩慢回落,4月底由于廢鋼價格的抬升,電爐利潤回落至盈虧平衡線附近。結合當前的利潤水平,鋼鐵企業更傾向于長流程煉鋼,后期或通過添加廢鋼或提高鐵礦石入爐品位來增加產量。
礦石庫存
港口去庫變累庫,鋼廠低庫存常態化
港口方面,4月份鐵礦石需求強勁,港口庫存去化,結合上文的分析,預計5月份港口庫存將表現累庫;鋼廠方面,維持相對偏低的庫存已經是常規狀態,湖南鍍鋅管商家預計后期仍表現低位窄幅波動。
總結與后期市場運行展望
從供需角度出發,湖南
鍍鋅管商家預計主流礦山鐵礦石發貨整體將表現增量;國外非主流礦山受疫情影響發貨量將有所減少;國產精粉全面復產,庫存去化。5月份供應整體偏松,增量在800-1000萬噸。需求方面,4月復工快速恢復,成材需求開啟,鐵礦石需求表現強勢??紤]到當前鋼企高爐開工率及產能利用率水平,后期產量提高的空間受到限制,或通過提高鐵礦石入爐品位及在高爐添加廢鋼來進行,測算到62%品位的鐵礦石整體需求增量為160-240萬噸左右。5月份鐵礦石整體供需偏寬松,價格或承壓調整。需要注意的是海外疫情對外礦供應影響的不確定性,臨近兩會,也面臨宏觀、貨幣方面的刺激,而當前相對偏低的港口及鋼廠庫存也對鐵礦石價格形成支撐。